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科創板第二股市盈率79.09倍創新高,貴不貴買不買?機構這樣說

2019-07-02 09:14 文章來源:中國證券報 作者:

【導讀】 7月2日,科創板第二股睿創微納將開啟網上網下申購,睿創微納的發行價最終確定為20元,對應的扣非后市盈率為79.09倍,創出了已披露定價3家科創板公司的估值新高.

7月2日,科創板第二股睿創微納將開啟網上網下申購。

睿創微納的發行價最終確定為20元,對應的扣非后市盈率為79.09倍,創出了已披露定價3家科創板公司的估值新高。同時,睿創微納此次發行出現大比例超募現象,實際募集規模是資金需求量的近三倍,這是科創板首次出現超募現象。

某券商電子行業分析師表示,睿創微納20元的發行價格對應的公司上市市值為89億元,這一估值是可以接受的,考慮到公司的高成長性,今年估值水平就可以回落到40倍左右。

脫水版路演紀要

7月1日下午,睿創微納舉行網上投資者交流會,公司董事長馬宏、董秘及副總經理趙芳彥、財務總監周雅琴、保薦機構中信證券的保薦人趙亮和劉芮辰出席。在3個小時的時間里,公司及中信證券相關負責人回答問題120余個,回復字數約2.5萬字。

以下為脫水版路演紀要。

Q:公司是做什么的?

A:生產非制冷紅外熱成像MEMS芯片、紅外熱成像探測器、紅外熱成像機芯、紅外熱像儀及光電系統。機芯和探測器貢獻80%以上毛利。

Q:產品用途是什么?

A:可軍用可民用。軍用用于夜視觀瞄、精確制導、光電載荷以及軍用車輛輔助駕駛系統等,民用用于安防監控、汽車輔助駕駛、戶外運動、消費電子、工業測溫、森林防火、醫療檢測設備以及物聯網。

Q:核心技術是什么?水平怎么樣?

A:核心技術為非制冷紅外熱成像芯片設計與制造技術,技術和產品達到國內領先水平。

Q:和競爭對手相比,有什么優劣勢?

A:前端較強,探測器和機芯處于國內領先地位,應用端和競爭對手相比還需要加強。

Q:公司快速增長原因是什么?

A:2015年開始,部分軍品實現定型并陸續取得訂單,2016年以來的軍品銷售收入持續快速增長;民品方面,2015年主要客戶相繼完成性能評估并開始批量采購,2016年以來收入大幅提升。

Q:公司發展空間如何?

A:軍民融合,空間廣闊。

Q:12億元募資怎么花?

A:除了4.5億元的募投項目,其余的也考慮好了。主要用于補充流動資金和償還銀行貸款,再剩余的投入睿創研究院建設項目后續產業化。

業內人士稱發行市盈率可以接受

以20元/股的價格計算,睿創微納對應的2018年扣非前市盈率為71.10倍,扣非后市盈率為79.09倍。

79.09倍的市盈率高不高?

一方面,其參考行業最近一個月平均靜態市盈率為30.58倍;另一方面,A股可比上市公司高德紅外和大立科技,目前靜態市盈率分別在140倍和110倍左右。

某券商電子行業分析師在接受中國證券報記者采訪時表示,睿創微納最終的發行價格對應的公司上市市值為89億元,這一估值是可以接受的,考慮到公司的高成長性,今年估值水平就可以回落到40多倍。

業內人士指出,市盈率法估值核心是業績和估值倍數。從業績角度看,睿創微納已經披露的一季報營收和凈利潤增速分別177.06%和605.8%。

同時,公司在手訂單飽滿。截至2019年3月末,公司已實現收入及在手訂單對應收入合計約32489.32萬元,已達到2018年度主營業務收入的84.96%。招股書披露的目前2019年各類訂單63909.1萬元(包括在手訂單32262.56萬元、意向訂單23463.14萬元及預估訂單8183.4萬元)。過去三年,公司分別實現營業收入6025.06萬元、15572.23萬元和38410.47萬元,凈利潤分別為969.33萬元、6435.09萬元和12516.81萬元。

標簽: 睿創微納

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